Avec un déficit public élevé, une dette qui continue de progresser, une croissance économique limitée et une compétitivité en recul, l’économie française fait face à plusieurs déséquilibres structurels qui réduisent ses marges de manœuvre. Ces difficultés pèsent à la fois sur les finances publiques, l’investissement, l’industrie et, plus largement, sur l’activité économique. Le déficit public reste l’une des principales sources de préoccupation. Selon les données citées, il a atteint 5,1 % du PIB en 2025, soit un niveau largement supérieur au seuil de 3 % fixé par les règles européennes. Dans le même temps, les dépenses publiques ont représenté 57,2 % du PIB, contre 52,1 % pour les recettes. La dette publique devrait également poursuivre sa progression. Elle pourrait atteindre 119,3 % du PIB en 2026, puis 121,7 % en 2027. En 2025, elle s’est établie à 115,6 % du PIB, soit un niveau particulièrement élevé. Les perspectives de croissance restent par ailleurs limitées. La Commission européenne table sur une progression de 0,8 % du PIB en 2026, tandis que le déficit pourrait rester à 5,1 %. Il pourrait ensuite atteindre 5,7 % en 2027, avec une dette qui dépasserait alors 120 % du PIB.
Les difficultés françaises ne se limitent toutefois pas aux finances publiques. La faiblesse de la croissance est également liée à la productivité, au niveau de l’emploi et aux performances à l’exportation.
Selon l’OCDE, le déficit commercial français a représenté en moyenne 3,8 % du PIB au cours de la dernière décennie, notamment en raison des difficultés du secteur manufacturier.
Le recul de l’industrie illustre cette perte de compétitivité. À la fin 2025, le secteur manufacturier ne devrait représenter que 11,2 % de la valeur ajoutée et 9,1 % de l’emploi salarié en France, contre environ 15 % et 13 % en moyenne dans les pays de l’OCDE.
L’OCDE estime qu’environ 80 % de la baisse de la part de l’industrie manufacturière depuis 1995 s’explique par des facteurs structurels. La tendance s’est toutefois infléchie, ces dernières années, avec plus de 450 nouveaux sites industriels créés depuis 2022, selon les données citées.
Malgré la présence de secteurs fortement exportateurs, notamment l’aéronautique, la chimie, le luxe et l’industrie pharmaceutique, leurs performances ne suffisent pas à compenser les déficits enregistrés dans plusieurs branches manufacturières, notamment les biens d’équipement et l’automobile.
Pour l’économiste et professeur d’université Mohamed Achir, ces difficultés pourraient avoir des conséquences importantes sur le plan social. Il estime notamment que la préparation du projet de loi de finances pour 2027 pourrait se traduire par un transfert d’une partie du poids des difficultés budgétaires vers les ménages, notamment à travers les discussions sur la suppression de l’abattement fiscal de 10 %, dont bénéficient les retraités. Selon lui, l’augmentation des impôts, combinée à la progression de la dette et à une éventuelle réduction des transferts sociaux, risque également de peser sur la consommation, la croissance et l’investissement. Il décrit ainsi un cercle difficile à enrayer dans lequel l’aggravation de la situation budgétaire pourrait entraîner de nouvelles mesures fiscales et budgétaires, avec des répercussions économiques et sociales. M. Achir évoque également le risque d’une nouvelle pression inflationniste, notamment dans un contexte de hausse des prix des carburants. Il considère que le gouvernement français dispose de marges de manœuvre limitées et pourrait être contraint de recourir davantage aux réductions de dépenses publiques. « La situation est donc extrêmement difficile pour la France actuellement», estime l’économiste, qui souligne également les difficultés liées aux échanges commerciaux et au coût des importations. Au-delà des chiffres budgétaires, l’enjeu pour la France réside dans sa capacité à retrouver davantage de croissance, renforcer son appareil productif et améliorer sa compétitivité. La combinaison d’une dette élevée, d’un déficit persistant et de difficultés industrielles continue de peser sur les choix économiques du pays, avec des conséquences qui dépassent désormais le seul cadre des finances publiques.
Abir Menasria
